Як працює фандинг у трейдингу Як працює фандинг у трейдингу. Фандинг – це механізм регуляції цін на криптовалютних біржах. Він використовується для балансування вартості цифрової валюти на безстрокових контрактах і базових активах на спотовому ринку. Цей механізм можна використовувати для заробітку, застосовуючи шорти та лонги. Необхідно стежити за тенденціями на біржі та вчасно продавати або […]
Як працює фандинг у трейдингу. Фандинг – це механізм регуляції цін на криптовалютних біржах. Він використовується для балансування вартості цифрової валюти на безстрокових контрактах і базових активах на спотовому ринку. Цей механізм можна використовувати для заробітку, застосовуючи шорти та лонги. Необхідно стежити за тенденціями на біржі та вчасно продавати або купувати криптовалюту.
Фандинг криптовалют – це інвестиційне фінансування, інструмент для регулювання цін на безстрокові ф’ючерси з метою синхронізації їх з базовими активами на споті. Механізм забезпечує узгодженість вартості контрактів, наприклад, таких, як BTC/USDT та інших з ринковим значенням фандингу BTC на момент угоди. Це дає змогу уникнути значних розбіжностей.
Ставку інвестиційного фінансування трейдери переказують один одному залежно від стану на спотовому ринку: то покупці опціонів на підвищення платять тим, хто їх реалізує на пониження, то навпаки. Іншими словами, учасник ринку може оплачувати або отримувати ставку фінансування. Деякі трейдери застосовують цей механізм для формування доходу. Причому заробіток можливий не тільки від торгівлі безстроковими та строковими контрактами, а й від самої ставки інвестиційного фінансування.
Для кращого розуміння необхідно розібратися у відмінностях між безстроковими й строковими ф’ючерсами.
Строкові ф’ючерси – це контракти з терміном закінчення. Такий договір можна виконати або продати до закінчення строку. Якщо його не використати, ф’ючерс закінчиться в зазначену дату. Під час відкриття позиції за строковим ф’ючерсом два учасники ринку укладають угоду про майбутню купівлю і продаж активу. У такому разі фандинг не застосовується. Коли відкривається договір за строковим ф’ючерсом, ціна відповідає поточній ринковій, під час його закриття також використовується цифра, що формується спотовим ринком. Це означає, що вартість торгівельної угоди дорівнює оцінці спотового активу на момент відкриття позиції та закінчення контракту за строковим ф’ючерсом. Припустимо, що користувач вирішує укласти угоду з терміном закінчення, прогнозуючи зростання базового активу. Однак на період дії контракту ринок зазнає змін. У результаті ціна термінового ф’ючерсу починає відхилятися від поточної вартості базового активу на біржі. Це явище і називається “фандинг”. Якщо розмір вартості контракту за строковим ф’ючерсом зростає, позиція приносить прибуток, і можна вирішити продати договір до його закінчення з позитивним результатом. Але коли спотова цифра падає сильно нижче рівня відкриття угоди, ф’ючерсний контракт втрачає свою вартість. У цьому разі залишається або чекати відновлення показника, або закрити позицію зі збитками.
Ці явища називаються “контанго” і “беквордація”: коли ціна ф’ючерсного контракту стає вищою або нижчою за поточну ринкову через коливання курсу на біржі. Водночас у міру наближення дати нарахування виплати перша цифра підходить до спотової. У цей день ф’ючерсний контракт вирівнюється, його ціна визначається на основі актуальної ринкової на біржі. Таким чином, відхилення вартості строкового ф’ючерсу від формованої на споті не становлять ризику для ф’ючерсного ринку. Іншими словами, коли угода закінчиться, ціновий баланс не порушиться.
Ситуація з безстроковими контрактами має свої правила. На відміну від строкових ф’ючерсів у них відсутній термін дії, і позиції за ними можуть бути утримані необмежений час. У цьому випадку фандинг стає релевантним. Оскільки немає експірації – закінчення обігу, ціни безстрокових контрактів не можуть прийти до рівноваги з цифрами на споті. Тому під час дії вічного ф’ючерсу його вартість може значно відхилятися від спотової в будь-якому напрямку. Неконтрольоване зростання або падіння цін безстрокових ф’ючерсів можуть порушити рівновагу сил на цьому ринку і зробити торгівлю невигідною.
Ось чому безстрокові ф’ючерси потребують механізму балансування, такого як ставка фінансування – а саме фандингу. Ця технологія дає право контролювати різницю між цінами безстрокового ф’ючерсу та споту, запобігаючи значним відхиленням, які можуть негативно вплинути на спотовий ринок.
Таким чином, основна відмінність між строковими та безстроковими ф’ючерсами – наявність дати закінчення у перших, що дає їм право автоматично коригувати ціну до спотової на момент експірації. Безстрокові ф’ючерси, своєю чергою, вимагають інших додаткових механізмів, таких як ставка фінансування, для підтримки рівноваги вартості зі спотовим ринком.
Щоб не допустити розбіжності ціни безстрокового ф’ючерсу і базового активу, на криптовалютних біржах реалізована система фінансування. Вона згладжує коливання цін безстрокових контрактів і підтримує їх максимально близько до спотових. Для трейдера ставка фінансування – вартість утримання позиції. Для біржі – це спосіб підтримки балансу ціни.
Важливий момент: фандинг у трейдингу – це не торгова комісія. Ставки виплачуються одними трейдерами іншим. На деяких біржах ставка складається з двох частин: фіксований відсоток і “премія”. “Премія” – змінна ставка, розмір якої визначає відхилення ціни ф’ючерсу від споту.
Як правило, ставка фінансування обчислюються сотими частками відсотка розміру позиції. Відсоток залежить від величини відхилень. На більшості бірж ставки виплачуються раз на годину, 4 години або 8 годин.
Торгова комісія нараховується за певну дію (відкриття/закриття позиції). Відсоток “капає” весь час, поки відкрита позиція. Наприклад, на скріншоті ставка – 0,0152%. Поруч – час до виплати й перерахунку ставки.
Коли ставка позитивна, лонгісти платять шортистам. Коли негативна – навпаки. Припустимо, ми тримаємо безстроковий контракт у лонг на $5 000. Ставка позитивна. Ми заплатимо 0,0152% від $5 000 ($0,76) трейдеру з позицією в шорт (за 8 годин). Розглянемо, що таке позитивна і негативна ставка фінансування докладніше.
Позитивний фандинг свідчить про те, що ціна ф’ючерсу перевищує спотову. У такому разі торгова біржа починає стягувати комісію з власників довгих позицій і перераховувати її власникам коротких. Тому перші учасники платять більше, а інші отримують виплати у вигляді комісій як бонус за торгівлю в цьому напрямку. Якщо ціна продовжує відхилятися ще більше, розмір ставки фінансування збільшується. При цьому торгувати в лонг стає вже нерентабельно. Так біржа стимулює учасників закривати лонг і переходити в шорт. У першому випадку ця дія означає продаж. Коли довгі позиції закриваються, виникає тиск вниз, і ціна ф’ючерсу на біржі повертається до спотової.
Розглянемо протилежну ситуацію. Негативна ставка фандингу вказує на те, що ціна ф’ючерсу опустилася нижче спотової. Для усунення цього дисбалансу біржа збирає комісію з коротких позицій і перераховує її власникам довгих. Так учасників мотивують уникати шортів і переходити в лонг. Якщо ціна продовжує знижуватися, розмір ставки фандингу зростає. Шортити стає нерентабельно. Біржа стимулює учасників закривати шорт-позиції і переходити в лонг. У першому випадку ця дія означає купівлю. Як правило, коли короткі позиції закриваються, виникає тиск вгору, і ціна ф’ючерсу повертається до встановленої на спотовому ринку.
Що більше вартість договору наближена до спотової, то менша ставка фандингу. Тому учасникам невигідно допускати значне відхилення ціни контракту від встановленої на спотовому ринку. Біржа постійно мотивує трейдерів підтримувати рівновагу.
Відсоток фандингу нараховується протягом усього часу відкритої позиції. Усе залежить від стану ринку, він може як зростати, так і падати. Це означає, що якщо утримувати одну позицію на біржі тривалий час, то за нею можна чергувати оплату та отримання виплат.
Формули розрахунку ставок фінансування можуть відрізнятися на різних біржах. Проте принцип роботи цього механізму спрямований на підтримання рівноваги між цінами ф’ючерсів і спотовими. Ця технологія дає змогу контролювати торговий ринок і запобігати необґрунтованим коливанням вартості контрактів, що робить торгівлю на спотовому ринку вигідною і стабільною для учасників.
Права на отримання фандингу є тільки у користувачів з відкритими позиціями. Якщо угода закривається до моменту розрахунку, виплати не визначаються і не проводяться.
Формула:
Фандинг = Вартість позиції x Ставка.
Сума позиції не враховує кредитне плече, має значення тільки номінал угоди. Ставка фандингу складається з двох частин: процентної ставки та премії. Головне завдання такого механізму для торгових угод – поєднати інтереси продавців і покупців для забезпечення максимальної ліквідності на біржі.
На відміну від казино цей ринок не ставить на зростання або падіння біткоіна. Його завдання – ефективно з’єднувати угоди без ризику для самої біржі.
Якщо всі учасники почнуть раптово купувати XBT, наприклад, через ажіотаж, FOMO або жадібність, то не буде продавців. Тут, як правило, ставка фандингу стимулює останніх до виходу на ринок, щоб знизити попит на біткоіни та врівноважити становище. Що менше продавців, то вища ставка. Те ж саме працює й у зворотній ситуації. У моменти паніки, коли маса трейдерів бажає зайняти шорт-позицію, кожен покупець отримає щедрі винагороди. Такі стрибки на ринку відбуваються досить часто, навіть протягом одного дня.
Механізм ставок фандингу є прозорим, оскільки інформація щодо поточної ставки доступна безпосередньо на сайті. Вона динамічно змінюється до моменту фіксації в годинний інтервал.
Раніше ми розглянули, що таке фандинг у криптовалюті, а тепер розглянемо, як через нього можна отримувати дохід. Одним зі способів заробітку на фандингу є дельта-нейтральна торгівля. За допомогою цієї стратегії трейдери заробляють на різниці вартості самого активу від його ф’ючерсу. Такий спосіб передбачає відкриття і закриття позицій у потрібний час для збору фандингу.
Фандинг видно всім учасникам ринку, і вони активно реагують на нього. Є два способи роботи з фандингом.
Арбітраж являє собою стратегію, за якої трейдер одночасно торгує на кількох біржах, забираючи при цьому різницю ставок на один і той самий актив.
Наприклад, ставка фінансування на одній біржі 0,05%, а на іншій – 0,03%, і це на одну й ту саму криптовалюту. Ставка виплачується через певну кількість годин – усе залежить від біржі. Тому через якусь кількість часу на одній біржі лонгісти платитимуть шортистам, а на іншій навпаки. Наведемо приклад:
У нас є біржа №1 і біржа №2. На рахунку ми маємо $10.000, ними ми будемо торгувати, з урахуванням незмінної ставки за добу.
На біржі №1
Маючи позитивний фандинг, ми займаємо шортову позицію із сумою в $5,000. Якщо не застосовувати кредитне плече, то денний заробіток складе $7,5 (5 000 x 0,05%) x 3 = $7,5. Якщо ви вирішите застосовувати плече, то отриману суму потрібно помножити.
На біржі №2
З негативною ставкою ми входимо в угоду з $5,000. Кредитним плечем не користуємося. Виходить заробіток у $4,5.($5 000 x 0,03%) x 3 = $4,5. Але важливо завжди враховувати комісійний відсоток за вхід в угоду.
Позиції за ф’ючерсами можна хеджувати спотовими позиціями. Працює це так – ми купуємо криптовалюту на спотовому ринку і лонгуємо/шортимо її на ту ж суму на безстроковому ринку.
Припустимо, у нас є $22 200. BTC торгується за ціною $20 000 на споті та $22 000 на безстроковому ринку. Купуємо 1 BTC за $20 000 на споті й тут же шортимо BTC на $2 200 з плечем 10 х. Обидві позиції хеджують одна одну від волатильності. Припустимо, ставка фінансування виплачується кожні 8 годин і залишається на рівні 0,06% протягом доби. Тоді теоретичний прибуток складе:
Враховуємо, що завжди є ризик ліквідації деривативних позицій. Для страховки можна збільшити маржу або використовувати Stop-Loss.
Знати, що таке фандинг у криптовалюті – це половина справи. Будь-яка теорія корисна тоді, коли використовується на практиці. Розповідаємо, як заробити на фандингу за 9 кроків:
Фандинг – унікальний механізм, вперше реалізований на криптовалютних біржах (як і безстрокові ф’ючерси). Ставка фінансування дозволяє біржі забезпечувати баланс цін, а трейдерам дає додатковий спосіб заробити на контрактах. На різних біржах різні механізми розрахунку ставки фінансування. Перш ніж торгувати ф’ючерсами, бажано вивчити механіку на конкретній біржі.
Цікавлять основи криптовалюти? Напишіть нам і ми Вам допоможемо розібратися у цьому.
