Биржа

Когда ты покупаешь акцию, фьючерс или биткоин, сделка почти всегда проходит через биржу или через посредника, у которого есть к ней доступ. От того, где именно ее заключили, зависят цена, комиссия, защита твоих денег и то, кто отвечает, если что-то пойдет не так. Поэтому с биржей лучше разобраться еще до первой сделки.

Как работает биржа

Участники отправляют заявки на покупку и продажу. Все они попадают в общую книгу заявок — биржевой стакан. Торговая система биржи сводит встречные заявки: сделка происходит там, где цена покупателя совпала с ценой продавца. Так и рождается рыночная цена — биржа ее не назначает, а лишь фиксирует.

Чтобы все работало, биржа устанавливает правила:

• листинг — какие инструменты допущены к торгам и какие требования к их эмитентам;
• стандарты — размер лота или контракта, шаг цены, часы торгов;
• доступ — кто может быть участником торгов (обычно банки и лицензированные брокеры).

После сделки начинаются клиринг и расчеты: клиринговое учреждение проверяет, что у обеих сторон есть деньги и активы, а депозитарий переводит ценные бумаги новому владельцу. Биржа зарабатывает на комиссиях за сделки, листинг, членство и продажу рыночных данных.

Какие бывают биржи

С валютой есть нюанс: основная часть обмена происходит не на биржах, а напрямую между банками и дилерами. По данным BIS, в апреле 2025 года на мировом валютном рынке ежедневно проходило около 9,6 трлн долларов, и это преимущественно внебиржевые сделки.

Централизованная криптобиржа совмещает три роли: площадку, брокера и хранителя. Твои монеты лежат на ее кошельках, а у тебя — лишь запись в ее базе.

Чем биржа отличается от брокера и внебиржевого рынка

Брокер — посредник между тобой и биржей. Он является участником торгов, принимает твои поручения и выставляет их в стакан. Частное лицо обычно не может торговать на NYSE или ПФТС напрямую — только через брокера.

Внебиржевой рынок (OTC) — это сделки напрямую между сторонами или через дилера, без общей книги заявок. Цену здесь согласовывают стороны, поэтому прозрачность ниже, а риск, что контрагент не выполнит обязательства, выше.

Бывает и третий вариант: часть форекс- и CFD-компаний не выводит твои сделки на биржу, а исполняет их сама. Тогда ты торгуешь против компании, а не на бирже.

Биржи в Украине

Рынок регулирует НКЦБФР по закону «О рынках капитала и организованных товарных рынках».

• ПФТС — крупнейшая фондовая биржа по объему. В 2024 году на ней заключили сделок примерно на 520 млрд грн, из них 83 % — государственные облигации (ОВГЗ), а доля акций — сотые доли процента.
• Украинская биржа — исторически главная площадка для акций и фьючерсов на индекс UX. Постановлением от 5 июня 2024 года НКЦБФР аннулировала ее лицензии из-за санкций против одного из владельцев, и с 8 июля 2024-го торги остановились. Биржа обжаловала решение в суде и, по ее словам, в 2026 году вернула лицензию. В октябре 2026 года НКЦБФР зарегистрировала обновленные правила биржи, а возобновить торги она планировала до конца ноября. Актуальный статус проверяй на сайте НКЦБФР.
• Товарные биржи — например, Украинская энергетическая биржа, где торгуют газом и другими энергоресурсами.

Пример

Представим, ты хочешь купить 10 акций условной компании. Ты даешь поручение брокеру, он выставляет заявку на биржу. В стакане лучшая цена продавца — 100 грн, и твоя заявка исполняется по ней. Биржа регистрирует сделку, депозитарий переводит акции на твой счет в ценных бумагах, а 1 000 грн идут продавцу. Ты платишь комиссию брокеру, а он — бирже. На криптобирже все то же самое происходит внутри одной компании.

Типичные ошибки

• Путать биржу с брокером или с торговой платформой — программой, через которую ты отправляешь заявки.
• Думать, что форекс-счет — это торговля на бирже. Чаще всего это внебиржевой рынок.
• Держать все средства на одной криптобирже. Банкротство FTX в ноябре 2022 года показало, что клиенты могут надолго потерять доступ к деньгам.
• Не проверять лицензию и регулятора площадки и брокера.

Часы работы главных бирж мира удобно смотреть на странице торговых сессий.

Частые вопросы

Что такое биржа простыми словами?

Биржа — это рынок по правилам. Продавцы и покупатели выставляют заявки, система биржи сводит их между собой, а сделка происходит по цене, на которую согласились обе стороны. Биржа не продает тебе активы от себя: она дает площадку, следит за соблюдением правил, регистрирует сделки и организует расчеты, а зарабатывает на комиссиях.

Чем биржа отличается от брокера?

Биржа — это сама площадка, где сводят заявки и формируется цена. Брокер — посредник, у которого есть доступ к бирже и который выставляет на нее твои поручения. Частные инвесторы почти всегда торгуют через брокера, потому что к участию в торгах биржа допускает только лицензированные компании. Брокер берет свою комиссию, биржа — свою.

Какая разница между фондовой биржей и криптобиржей?

Фондовая биржа торгует акциями и облигациями, а расчеты по сделкам ведут отдельный клиринг и депозитарий под надзором регулятора. Централизованная криптобиржа обычно сама и площадка, и брокер, и хранитель твоих монет. Это удобно, но если биржа обанкротится или ее взломают, ты рискуешь потерять средства, которые на ней лежат.

Какие фондовые биржи работают в Украине?

Крупнейшая по объему — ПФТС, где торгуют преимущественно государственными облигациями. Украинская биржа в 2024 году потеряла лицензии из-за санкций против одного из владельцев и остановила торги, а в 2026 году, по ее словам, отсудила лицензию и готовилась их возобновить. Перечень действующих лицензий бирж публикует НКЦБФР на своем сайте, так что проверяй его там.

Можно ли торговать на бирже без брокера?

На фондовых и срочных биржах почти никогда: участниками торгов являются банки и лицензированные брокеры, а частное лицо заходит через них. На криптобиржах регистрируются напрямую, но там биржа сама выполняет роль брокера. На децентрализованных биржах посредника нет совсем: ты торгуешь со своего кошелька через смарт-контракт и сам отвечаешь за безопасность.