Что такое хедж-фонд

Что такое хедж-фонд

Хедж-фонд – это название инвестиционного партнерства. Его участники – управляющий фондом и инвесторы. Партнеры с ограниченной ответственностью вкладывают в фонд свои деньги, а генеральный управляет ими в соответствии с выбранной стратегией. Цель фонда – максимизировать прибыль и устранить риски, поэтому его название образовано от слова “Хеджировать”.

Название “хедж-фонд” закрепилось за этими структурами, поскольку они стремятся заработать как на росте, так и на падении рынков. Управляющие хедж-фондов одновременно занимают длинные и короткие позиции по акциям и другим активам (короткие позиции позволяют зарабатывать на снижении цен).

Основные характеристики хедж-фондов

1. Большое разнообразие стратегий: выбор инструментов ограничивается только мандатом хедж-фонда. По сути, он может инвестировать в любые активы – землю, недвижимость, акции, производные инструменты, валюты и криптовалюты.
2. Открыты только для “аккредитованных” или компетентных инвесторов: вкладчики обязаны соответствовать определенным требованиям к размеру капитала — он должен превышать 1 млн долларов без учета стоимости их основного места жительства.
3. Структура сборов: Хедж-фонды взимают с инвесторов не только фиксированную комиссию, но и так называемый “бонус за результат”. Обычно размер сборов составляет 2% и 20% — 2% за управление активами, 20% от прибыли.
4. Используют финансовый рычаг: хедж-фонды часто работают с заемными средствами, чтобы увеличить доходность. Финансовый кризис 2008 года наглядно показал, что большой рычаг может приводить к плачевным последствиям.

Есть и другие отличительные черты хедж-фондов. Они являются частными инвестиционными партнерствами, предназначенными исключительно для богатых вкладчиков, и могут делать с их деньгами все, что пожелают, в рамках заранее сформулированной стратегии.

Такая широкая свобода может показаться рискованной – порой она такой и бывает.

Некоторые из самых громких скандалов в финансовой отрасли произошли с участием хедж-фондов. С другой стороны, высокая гибкость привлекает в хедж-фонды самых талантливых финансовых управляющих, которые демонстрируют впечатляющие долгосрочные результаты.

Деятельность хедж-фонда - пример

Чтобы лучше понять работу хедж-фондов и причину их популярности у инвесторов и управляющих, давайте создадим вымышленный фонд и проследим за его деятельностью в течение одного года.

Назовем его, скажем, TradingInfo Fund. В операционном соглашении – правовом документе, который регулирует деятельность Фонда, – сказано, что управляющий получает 25% от дохода, превышающего 5% в год. Кроме того, инвестировать можно в любые активы.

Фондом заинтересовались 10 инвесторов, каждый вложил по 10 млн долларов. Таким образом, активы составляют 100 млн долларов. Все вкладчики подписали инвестиционный договор, похожий на форму для открытия счета, и выслали чеки непосредственно брокеру фонда или его администратору.

Администратор отразил их вложения в балансе фонда, а затем перенаправил брокеру. Обычно в роли администратора выступает бухгалтерская фирма. Теперь наш фонд открыт и готов к работе. Управляющий находит привлекательную возможность, связывается с брокером и дает ему распоряжение вложить в нее все 100 млн.

Прошел год, и активы фонда выросли на 40%, до 140 млн долларов. Теперь, согласно действующему договору, первые 5% принадлежат инвесторам, а весь доход сверх этой суммы распределяется в пропорции 25% на 75% между управляющим и инвесторами. Таким образом, из 40 млн, полученных по итогам года, будут вычтены 5 млн (5% от 100 млн), а оставшаяся сумма в 35 млн будет поделена между управляющим и инвесторами. Эти 5% называются “пороговой доходностью”, поскольку управляющий, чтобы хорошо заработать, сначала должен ее превысить.

По результатам года и согласно соглашению с инвесторами управляющий получил 8,75 млн долларов (25% от 35 млн). Инвесторы в целом заработали 31,25 млн. Как видите, работа с хедж-фондом может быть очень прибыльным занятием. Если бы его активы составляли 1 млрд долларов, менеджер заработал бы 87,5 млн, инвесторы – 312,5 млн.

Управляющих часто критикуют за такие высокие вознаграждения. Однако люди, которые их осуждают (часто к этому прикладывают руку СМИ), забывают, что инвесторы тоже получили приличный куш. Когда вы слышали, чтобы инвестор успешного хедж-фонда жаловался на слишком высокий гонорар управляющего?

Хедж-фонд не для всех

У хедж-фондов есть ряд преимуществ по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Среди них:

• Хедж-фонды привлекают самых талантливых управляющих мира.
• Большое разнообразие инвестиционных стилей, многие из которых не коррелируют друг с другом, позволяет инвесторам максимально точно выстроить собственную инвестиционную стратегию.
• Возможность зарабатывать на растущих и падающих рынках.

Риски:

• Финансовый рычаг (заемные деньги) может превратить незначительный убыток в огромный.
• Хедж-фонды блокируют деньги инвесторов на много лет.
• Узконаправленная инвестиционная стратегия потенциально может приводить к колоссальным убыткам.

Интересует трейдинг? Посмотрите наши курсы по трейдингу.