# Внебиржевой рынок (OTC)

- Источник: https://tradinginfo.ua/ru/blog/pozabirzhovyi-rynok-otk
- Автор: Іванна (https://tradinginfo.ua/ru/u/ivannafn)
- Опубликовано: 2024-01-05
- Категория: Словарь трейдера
- Теги: Словарь трейдера
- Время чтения: ~4 мин

> Как работает внебиржевой рынок OTC, чем он отличается от биржи, чем на нем торгуют — от валюты до криптовалюты — и какие риски несет такая торговля.

---

Большинство новичков представляет рынок как биржу с графиком и книгой заявок. Но огромная часть сделок в мире — валюта, облигации, большинство деривативов — заключается вне биржи. Если ты торгуешь форексом или CFD у брокера, ты уже на внебиржевом рынке, даже если не знаешь этого.

## Как работает внебиржевой рынок

По-английски он называется **OTC**, over the counter — дословно «через прилавок». Главное отличие от [биржи](/blog/birzha) — нет единой книги заявок, где все видят все цены.

Вместо этого работают дилеры: банки, брокеры, специализированные компании. Дилер котирует две цены — покупки и продажи — и сам становится второй стороной сделки. Часто ты видишь котировки нескольких дилеров и выбираешь лучшую. То есть посредники здесь есть, и именно через них проходит большинство сделок. Утверждение, что на OTC торгуют «без брокера», неточное.

| | Биржа | Внебиржевой рынок |
|---|---|---|
| Где видна цена | в общем [биржевом стакане](/blog/birzhovyi-stakan-2) | в котировках отдельных дилеров |
| Контракты | стандартные | стандартные или индивидуальные |
| Вторая сторона сделки | клиринговая палата биржи | дилер или другой участник |
| Прозрачность цен | высокая | ниже |

Когда-то биржу отличал еще и физический торговый зал, но сегодня почти все биржи электронные, так что разница — в правилах, а не в здании.

Чем торгуют вне биржи:

- **Валютой.** Форекс — крупнейший по обороту финансовый рынок мира, и почти весь он внебиржевой. По данным BIS, в апреле 2025 года на нем ежедневно проходило около 9,6 трлн долларов.
- **Облигациями.** Большинство государственных и корпоративных облигаций переходят из рук в руки через дилеров.
- **[Деривативами](/blog/deryvatyv).** Свопы, форварды, многие опционы заключают как индивидуальные контракты.
- **Акциями малых компаний.** В США для них есть площадки OTC Markets Group с уровнями OTCQX, OTCQB и Pink.
- **Криптовалютой.** OTC-деск бирж и отдельных компаний проводят крупные сделки вне публичного стакана.

Внебиржевые площадки бывают организованными, со своими правилами и регистрацией участников, и неорганизованными, когда стороны договариваются напрямую. После кризиса 2008 года страны G20 договорились, что стандартные OTC-деривативы должны проходить через центрального контрагента, а сделки — регистрироваться. С тех пор часть этого рынка стала ближе к бирже.

## Пример

Представим компанию, которой нужно обменять 50 млн долларов на евро. Если выставить такой объем в публичный стакан, цена сдвинется против нее еще до конца сделки — это [проскальзывание](/blog/prokovzuvannia-v-treidynhu-kryptoval).

Поэтому компания обращается к нескольким банкам-дилерам. Каждый называет курс на весь объем, компания выбирает лучший, и сделку заключают напрямую. Рынок не видит заявки заранее, цена не скачет. Обратная сторона — компания зависит от того, выполнит ли банк свои обязательства, и не знает, дал ли он действительно лучшую цену, которую можно было найти.

## Что важно помнить

1. **Риск контрагента.** Если дилер или брокер не выполнит обязательств, биржевой клиринговой гарантии нет.
2. **Меньше прозрачности.** Цены видит не весь рынок, поэтому сравнивай котировки нескольких источников.
3. **Ликвидность бывает низкой.** Акции малых компаний на OTC торгуются редко, спред широкий, а регуляторы США регулярно предупреждают о мошенничестве с такими бумагами.
4. **Форекс и CFD у брокера — тоже OTC.** Часто второй стороной твоей сделки является сам брокер, поэтому важны его лицензия и репутация.
5. **OTC не означает «нелегально».** Регулирование есть, но оно разное в разных странах и для разных активов.

## Частые вопросы

### Что такое OTC-рынок простыми словами?

Это торговля, которая происходит вне биржи: стороны договариваются о цене напрямую или через дилера или брокера. Нет общей книги заявок, где все видят все предложения, — каждый дилер называет свои котировки. Так торгуют валютой, облигациями, деривативами, акциями малых компаний и крупными объемами криптовалюты. Аббревиатура OTC означает over the counter.

### Чем внебиржевой рынок отличается от биржи?

На бирже все заявки собираются в один стакан, контракты стандартные, а исполнение сделок гарантирует клиринговая палата. На внебиржевом рынке цены котируют отдельные дилеры, условия можно согласовывать индивидуально, а гарантом исполнения является сама вторая сторона. Поэтому OTC гибче и удобнее для крупных сделок, но менее прозрачен и с более высоким риском контрагента.

### Чем торгуют на внебиржевом рынке?

Крупнейший сегмент — валюта: межбанковский форекс почти весь внебиржевой, и по данным BIS в 2025 году на нем ежедневно проходило около 9,6 трлн долларов. Также вне биржи торгуют большинством облигаций, свопами, форвардами и другими деривативами, акциями компаний, которые не соответствуют требованиям бирж, и крупными пакетами криптовалюты через OTC-деск.

### Что такое OTC в криптовалюте?

Это сделки с криптовалютой вне публичного биржевого стакана. Крупные игроки — фонды, компании, майнеры — обращаются к OTC-деску биржи или отдельного дилера, получают цену на весь объем и заключают сделку напрямую. Так крупная покупка или продажа не сдвигает рыночную цену. Для обычного трейдера с небольшой суммой такой канал обычно недоступен и не нужен.

### Безопасно ли торговать на внебиржевом рынке?

Безопасность зависит от того, с кем ты заключаешь сделку. Лицензированный банк или брокер под надзором регулятора — одна история, анонимный продавец в мессенджере — совсем другая. Главные риски OTC: контрагент может не выполнить обязательств, цены менее прозрачны, а мелкие бумаги малоликвидны. Проверяй лицензию посредника и сравнивай котировки из нескольких источников.