# Индекс потребительских цен (CPI: Consumer Price Index)

- Источник: https://tradinginfo.ua/ru/blog/indeks-spozhyvchykh-tsin-cpi-consumer-price-index
- Автор: Іванна (https://tradinginfo.ua/ru/u/ivannafn)
- Опубликовано: 2024-01-28
- Категория: Словарь трейдера
- Теги: Словарь трейдера
- Время чтения: ~4 мин

> Как считают индекс потребительских цен, чем общий CPI отличается от базового и почему день его публикации — один из самых нервных на рынке.

---

CPI — одна из немногих цифр, которую одинаково внимательно читают домохозяйка, центральный банк и трейдер. От нее зависят решения об учетной ставке, а значит — курс валют, доходность облигаций, акции и даже криптовалюта. Поэтому в день выхода отчета рынок часто движется резче, чем в обычные дни.

## Как считают CPI

Статистики формируют «корзину» — набор товаров и услуг, которые типичная семья покупает регулярно. Веса позиций берут из обследований расходов домохозяйств: чем большую долю бюджета съедает что-то, тем сильнее оно влияет на индекс. Дальше каждый месяц регистрируют цены на эти позиции в магазинах и сервисах по всей стране.

Упрощенная формула (типа Ласпейреса) выглядит так:

**CPI = Σ(q₀ × pₜ) / Σ(q₀ × p₀) × 100**

где q₀ — количество (вес) позиции в базовом периоде, p₀ — ее цена в базовом периоде, pₜ — цена сейчас. Значение 100 означает «как в базовом периоде», 105 — корзина подорожала на 5 %.

В корзину обычно входят:

- продукты питания и безалкогольные напитки;
- одежда и обувь;
- жилье и жилищно-коммунальные услуги;
- транспорт и топливо;
- здравоохранение, образование, связь;
- отдых и культура.

**Кто считает.** В Украине индекс ежемесячно публикует Госстат, а Национальный банк ориентирует свою политику именно на потребительскую инфляцию: цель НБУ — 5 % годовой инфляции (с сентября 2024 года это точечная цель, без прежнего диапазона ±1 процентный пункт). В США CPI считает Бюро статистики труда (BLS). При этом ФРС формально нацелена на 2 % по другому показателю — индексу PCE, так что CPI там самый известный, но не единственный ориентир.

**Общий и базовый.** Общий (headline) CPI включает все. Базовый (core) убирает самые изменчивые составляющие — в США это продукты и энергоносители. Базовый индекс лучше показывает устойчивую тенденцию, поэтому центробанки смотрят на оба.

## Пример

Представим крошечную корзину из трех позиций. В базовом месяце хлеб, топливо и коммуналка вместе стоили 1 000 грн. Через год те же количества стоят 1 080 грн: хлеб подорожал немного, топливо — заметно, коммуналка не изменилась.

Индекс: 1 080 / 1 000 × 100 = 108. Годовая потребительская инфляция — 8 %.

Теперь представим, что аналитики ждали 7 %, а вышло 8 %. Для рынка важно именно это расхождение с прогнозом: инфляция выше ожиданий усиливает мнение, что центробанк дольше будет держать ставку высокой. Как именно отреагируют цены, заранее не знает никто — иногда реакция противоположна «логичной», потому что часть новости уже учли заранее.

## Типичные ошибки

- **Путать месячное и годовое изменение.** 0,5 % за месяц и 0,5 % за год — очень разные истории. В отчетах всегда смотри, с каким периодом сравнивают.
- **Считать, что замедление инфляции — это удешевление.** Если годовая инфляция упала с 10 % до 6 %, цены все равно растут, просто медленнее. Падение цен — это уже дефляция.
- **Смотреть только на общий индекс.** Скачок цен на топливо может поднять headline CPI на месяц, а базовый останется спокойным.
- **Отождествлять CPI со своими расходами.** Корзина усредненная: если ты арендуешь жилье и много ездишь, твоя личная инфляция может быть выше или ниже.
- **Торговать сам заголовок.** В первые минуты после публикации спреды расширяются, а цена может дергаться в обе стороны — риск [проскальзывания](/blog/prokovzuvannia-v-treidynhu-kryptoval) резко растет.

Даты выхода отчетов удобно отслеживать в [экономическом календаре](/calendar), а о связи инфляции и ставок подробнее — в статьях об [инфляции](/blog/infliatsiia-inflation) и [центральных банках](/blog/tsentralni-banky-ta-ikhnia-rol-na-finan).

## Частые вопросы

### Что такое CPI простыми словами?

Это число, которое показывает, насколько подорожал типичный набор покупок семьи по сравнению с прошлым периодом. Статистики каждый месяц переписывают цены на продукты, одежду, коммуналку, транспорт и другие услуги, взвешивают их по доле в бюджете и сводят в один индекс. Если индекс за год вырос со 100 до 106, потребительская инфляция составляет 6 %.

### Чем CPI отличается от инфляции?

Инфляция — это процесс общего роста цен в экономике, а CPI — самый распространенный способ его измерить. Есть и другие мерила: индекс цен производителей, дефлятор ВВП, в США — индекс PCE, на который ориентируется ФРС. Когда в новостях говорят «инфляция в Украине», почти всегда имеют в виду именно годовое изменение индекса потребительских цен по данным Госстата.

### Что такое базовый CPI?

Базовый, или core CPI, — это индекс без самых изменчивых составляющих. В США из него убирают продукты питания и энергоносители, потому что их цены скачут из-за погоды, урожаев или нефти. Такой показатель лучше отражает устойчивую тенденцию цен, поэтому центробанки и трейдеры сравнивают его с общим индексом, чтобы понять, временное ли ускорение инфляции.

### Когда публикуют CPI?

В Украине Госстат обнародует индекс потребительских цен ежемесячно, обычно в первой половине следующего месяца. В США Бюро статистики труда также публикует отчет ежемесячно по графику, объявленному заранее. Точные даты и время выхода, а также консенсус-прогнозы аналитиков удобно смотреть в экономическом календаре — там видно и предыдущее значение, и ожидания рынка.

### Почему рынок так реагирует на CPI?

Потому что от инфляции зависит учетная ставка. Если цены растут быстрее цели, центробанк склонен держать ставку выше дольше, а это влияет на курс валюты, доходность облигаций и аппетит к рисковым активам. Реагируют в основном на разницу между фактом и прогнозом: цифра, совпавшая с ожиданиями, часто почти не двигает цены, а сюрприз вызывает резкую волатильность.